降印花税直接利好的这类基金 还能买吗？

我们之前也说过，降低印花税能够直接减少我们在投资中的成本，刺激投资者的交易热情，从而提升成交额，对券商板块是个利好。

不过，在短期上涨过后，这几天券商板块迎来了调整。

那还有没有什么基金是直接利好于降印花税这个政策的呢？

(相关资料图)

还真有，那就是量化基金。

因为量化基金是通过高频交易来实现低买高卖获取收益，本身在交易过程中的交易费用就会更高。在降低印花税后，能省下一笔不小的成本，扣的少了，自然拿到手的收益就会变多。

根据华泰证券的研报，公募基金受减税降费影响的项目包括：交易印花税、交易佣金、管理费、托管费。根据估算数据，公募主动量化、指数增强、非量化股票型基金预计年化增厚收益均值分别为0.84%、0.46%、0.49%。

其中，主动量化基金预计年化增厚收益均值会更高一些。

华泰证券还统计了主动量化基金中预计增厚收益较高的基金产品。

（图片来源：华泰证券研究所《减税降费或利好哪些策略和产品？》，发布日期：2023/8/29，预计年化增厚收益= 估算双边换手率 * [ 0.05% / 2 + MAX(0, 估算佣金费率 – 0.04%)] + MAX(0, 管理费率 – 1.2%) + MAX(0, 托管费率 – 0.2%），预测收益仅供参考，不预示未来表现，不作投资推荐）

量化基金还能上车吗？该怎么选？

量化基金主要是指主动量化、指数增强和量化对冲这三类基金。

从年内表现来看，表现最好的国金量化多因子收获了11.96%的涨幅，不少基金涨幅也都超过了10%。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，年内收益统计区间：2023/1/1~2023/8/29，成立以来收益统计截至2023/8/29，基金规模统计截至2023/6/30，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

国金量化多因子的基金经理马芳有7年对冲基金交易系统的开发测试经验，她的投资理念是以海量数据为基础，依靠统计学、计算机技术等来制定选股模型，对数千只股票较长时间的历史数据统计分析并做规律总结，以获得持续稳定的超额收益。

从持仓来看，这只基金的选股范围比较广，持仓也非常分散。

（数据来源：东方财富Choice数据、统计截至2023/6/30，不作投资推荐）

不过，在量化基金火起来了之后，规模急速增加也成了基金经理们的烦恼。

一般来说，量化基金主要通过量化策略进行选股、交易，持仓非常分散、调仓也很灵活。如果规模激增，会影响调仓的速度，同时也会增加成本从而影响收益。

短短半年时间，国金量化多因子规模就从15.72亿元上涨到了41.17亿元。

（数据来源：东方财富Choice数据、统计区间：2018/10/31~2023/6/30，不作投资推荐）

就在前不久，基金经理选择了限购来控制规模，公告显示，国金量化多因子、国金量化精选、国金量化多策略从8月23日起限购1万元。

我们在选择量化基金的时候，不要盲目追逐短期高收益，要进一步甄别基金的规模和基金经理的投资策略以及选股能力。

如果不想自己选，可以上天天基金APP找到大数据榜单里的量化策略宝藏基榜单查看优选基金还能一键加自选哦。

（图片来源：天天基金App，仅作操作指引，不作投资推荐）

对于量化基金的兴起，中信证券认为有三方面的原因。

一是从风险收益特征的视角，量化策略与主观选股超额之间体现了较好的分散效果。当市场交易活跃度集中在中小市值的环境下，通常主观选股的超额收益下降、而量化策略的选股超额收益空间相对更大。

二是经历2018年以来的近5年快速发展过程，量化策略规模体量的占比显著，且能够较为充分地利用市场的各类衍生品和交易工具，形成多元化的投资策略。

三是策略体系体系趋于成熟，宽基指增、中性策略、量化选股、量化CTA策略等，构成能够支撑组合配置需求下的基础资产池。

（来源：中信证券研究所《量化基金丨财富配置中的重要性提升：2023上半年跟踪与展望》，发布日期：2023/8/5，不作投资推荐）

不过，由于规模的限制，未来量化基金能否继续跑赢市场，还有待考验。

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