交银国际：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价124港元

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智通财经获悉，交银国际发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，预计今年电商GMV增3%，CMR增7%，淘天内容或用户投入初见成效。1+6+N 战略继续推进，各业务价值将逐步显现，目标价124港元。另预计其首财季收入同比增12%至2309亿元，好于市场预期。经调整EBITA或同比增长27%至436亿元，利润率料为19%，同比提升2个百分点。

该行预计，阿里巴巴首季电商商品成交额GMV和客户管理CMR收入同比增7%，而早前预期为5%。同时预计本地生活收入增30%。至于饿了么UE持续改善，亏损收窄幅度好于市场预期。而菜鸟收入或同比增27%，利润即将转正。菜鸟速递整合丹鸟网络衍生至外部客户，预计投入可控。云收入预计同比增7%，对比上季度降2%有所恢复，利润率稳定。

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