探路者深耕消费新需求，一季度扣非净利润迎六倍高增长

4月26日晚间，国内户外用品龙头企业探路者发布了2022年年报和2023年一季度报告：2022年度公司实现营业收入11.39亿元，归属于上市公司股东净利润6992万元，同比增长28.4%；2023年第一季度实现营业收入2.43亿元，较上年同期增长14.6%，归属于上市公司股东的净利润1841万元，较上年同期增长124%；扣非净利润1292万元，环比增长10%，同比大幅增长574%。

这是一份来之不易的成绩单——过去的一年，我国经济社会发展遭遇国内外多重超预期因素冲击，风险挑战前所未有。但探路者保持了令人惊叹的稳定性。

多项重要经营指标表现出色

近年来，国家围绕户外运动产业发布一系列支持政策，为我国户外产业增长奠定良好基础。2022年11月，国家体育总局、国家发改委等八部门联合印发《户外运动发展产业规划（2022-2025 年）》，为户外运动产业的发展提供了更进一步的政策保障。《规划》首次就优化户外运动产业发展环境和产业结构，丰富户外运动产品供给等方面制定具体举措，并提出到 2025年户外运动产业总规模超过 3 万亿元的目标。

探路者作为国内户外产业龙头，2022年增长呈现出高质量态势，其中比净利润实现增长更值得关注的是，经营活动产生的现金流量净额这一重要经营指标表现尤为出色。财报显示，2022年探路者经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元，同比增长543.21%。

经营活动产生的现金流量净额是企业的日常经营活动产生的现金成果，最能体现一家公司的造血能力。经营活动产生的现金流量净额越大，说明公司自己造血的能力越强，公司持续发展的内生动力越强。更为重要的是，公司所处的户外行业具有长期增长潜力，这对于探路者而言还有无限可能。

一季度是户外用品行业传统淡季，已公布业绩的户外用品上市公司牧高笛营收增长4.81%，净利润却同比下滑-21.47%。而一季报显示，探路者营收和净利润却大幅增长，扣非净利润更是同比增长超六倍，呈现出远超户外用品行业水平的强劲动能。

这一连串优异的财务数据充分显示出探路者作为龙头企业稳健的发展态势和充沛的增长潜力。

双主业战略迸发强劲势头

财报显示，探路者坚持“科技报国，引领高质量生活方式”的使命，确立了“户外+芯片”双主业发展模式。

户外用品业务围绕“勇敢去探索”这一升级后的品牌主张，从公司积极参与中国载人航天事业和极地科考项目可见端倪。

探路者作为国内上市公司中的佼佼者，为“神舟”系列航天员提供多款产品与装备，中国第39次南极考察队两批队员均穿着探路者研发的极地工作服装启程前往南极。

秉承“专业化”“年轻化”“时尚化”，探路者推出航天探路者、极地探路者、代言人三大核心IP资产，结合当下热点场景，与产品紧密结合，夯实品牌势能，彰显产品科技属性。

2022年，探路者深耕年轻群体消费需求，正式官宣刘昊然为探路者品牌全球代言人，加强了对年轻消费者的精确触达和传播沟通，实现了品牌推广的“广度”和“深度”，促进品牌的年轻活力和价值升级。

而在双轮驱动发展的另一个主业——芯片业务上，探路者同样取得重大进展，展现强劲发展势头和战略布局芯片业务决心。

财报显示，探路者持续丰富芯片技术储备，为行业客户提供高性能、高品质、适用性强的系列产品，进一步推进研发成果的快速转化，努力提升公司产品的综合竞争力；公司作为Fabless集成电路设计企业，与晶圆制造厂建立了稳定的合作关系，积极确保产能支持保障产能供给。

通过技术升级，公司持续提高单片晶圆芯片产量，提高生产效率和产能利用率，提升产品内部模块集成度，减少内部器件尺寸和物理间距，增加单片晶圆切割的芯片数量，降低芯片成本；产品方面，公司在Mini LED背光和直显产品研发上均有所突破。Mini LED背光和直显方面，调光驱动芯片都新研发了可实现单层基板的解决方案并实现了发生不良时跳过功能，并开发了具有反馈功能的配套驱动芯片。

在国内消费需求复苏、新需求迭出的一季度，优质的产品力和竞争力成为探路者业绩胜出的两大法宝。通过在新消费、新场景、新产业方面深耕细作，双主业同步发力，探路者实现了在营收和净利润等核心指标上的多赢局面。

筑牢“护城河” 夯实发展根基

翻阅财报，可以看出探路者将研发创新作为自身使命，一直没有停止对未来的探索。公司的“转型史”，就是不断向高端制造延伸“触点”，踩对行业发展的节奏。

2022年，探路者研发投入为5887万元，同比增长34.51%；2023年一季度，公司研发投入1060万元，同比增长44.55%。研发投入增速大幅跑赢营业收入增速，研发投入增速在国内上市公司中居于前列。

户外业务领域，探路者二十余年持续加强产品科技研发投入，不断提升研发设计创新能力与产品科技性能，建立起国内领先、完全自主知识产权探路者TIEF科技平台，持续打造符合品牌定位、满足场景功能需求、蕴含品牌精神及户外文化的极致匠品。

虽然在芯片业务方面，过程略有坎坷，但终究功夫不负有心人。报告期公司建设了部分自有产品的封装产线，来满足公司产品不同种类封装产能的要求；同时公司致力推动模拟芯片产品国产化，实现行业新突破。

依托研发，探路者筑牢“护城河”，夯实发展根基，沿着产业链向上“爬坡”。于是，在户外业务国内称雄，到立志成为高品质显示领域的全球IC领军者，探路者的每一步，都是迎难而上。

今年3月，探路者发布公告收购G2 Touch。G2 Touch是一家基于自身专利、为客户提供全品类触控解决方案的芯片设计公司，其核心团队主要来自于三星、LG等电子企业，行业经验丰富，能够满足客户高品质、全方位的需求。G2 Touch产品主要涉及LCD触控IC、OLED触控IC及电池保护IC等产品，是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层压力触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业。

收购完成后将进一步丰富探路者高端显示芯片产品线，提升公司芯片产品竞争力，芯片业务版图进一步扩大。

而随着苹果等国际巨头将Mini LED技术应用到新产品中,未来全球高端显示驱动芯片市场有望迎来戴维斯双击——传统显示技术向新型显示技术Mini LED渗透率提升和消费需求上行周期。

行业处于下行周期时，探路者能“静”得下来，苦心钻研；行业处于上行周期时，探路者能“扩”得出去，坚决果敢，坐享风口的红利。

从理念模式革新，到赛道攻坚、技术跃迁，探路者总是业精于勤，静待有朝一日“水击三千里，抟扶摇而上者九万里”。

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