“南方战略”提速，志邦家居或兑现业绩潜力

 

在家居龙头志邦的全局谋划中，“南方战略”是关键一子。

作为总部位于安徽合肥的华东家居龙头之一，志邦家居在中东部地区具有强大品牌影响力，以及显著的市场优势。在此基础上，志邦家居对南方区域的发展一直保持高度关注，并将其视为公司打造全新增长曲线的关键，并由此推出了“南方战略”。

志邦家居对南方区域发展对于公司长期业绩的提振有着较为长远的前瞻性判断，实际上较早就已经开始着手推进南方战略。 比如在2019年，志邦家居出资600万元在广州设立直营销售子公司，以扩大志邦品牌对南方区域的辐射作用。到了2023年，志邦家居在接受机构调研时曾表示，广州直营门店近两年的发展符合公司预期，广州子公司的设立是南方市场发展的重要里程碑。随着志邦家居在广州市场市占率的扩大，品牌影响力也随之提升。

在广州市场的成功“试水”，让志邦验证了南方市场对于公司进一步发展的重要性，于是为推进南方战略，专门在资本市场募集了资金。

2023年7月6日，志邦家居发布公告称：公司拟向不特定对象发行可转债，募资不超7亿元用于建设广东清远智能生产基地（一二期）、数字化升级项目以及补充流动资金。在这些资金中，4.16亿元投入到清远智能生产基地（一二期）建设项目，8383.12万元投入到位于安徽的数字化升级项目。目前清远基地正在有序建设，未来达产后，每年将新增厨柜产能 7.2 万套和衣柜产能 37.8 万套。

 

根据志邦的公告，该基地后期根据公司销售规模将陆续建设逐步释放产能，从而覆盖南方区域的主要市场，为公司进一步提升南方市场份额打下基础。以目前志邦家居正在紧锣密鼓推进的清远基地为例，其在建成达产后辐射半径可覆盖广东省、广西省、湖南省、江西省、海南省和福建省等南方地区，能有效满足南方市场的交付需求，提高南方市场的响应速度，提升公司产品在南方市场的市场占有率。

南方具有家居产业集聚效应

南方市场对志邦家居的重要性在于，该市场具有发达且活跃的经济表现，比如广东省，其GDP连续35年位列全国第一（2023年达到13.57万亿元），是中国第一经济强省，能够为志邦提供大量目标用户。

经济发达的基础之上，南方市场消费者也对个性化整装定制家居的认知度更高，这正是志邦家居的强项。因为南方地区开放氛围更加浓厚，海内外贸易也更加发达。

 

另外，南方市场吸引志邦家居的优势还在于，该地区属于家居制造业的产业集聚区，有着完整的上下游产业链，在原材料、人才等多个方面都能带来好处。

比如有统计数据显示，在2015年至2022年，广东省家居行业销售产值由1162.73亿元增长至2121.97亿元，年复合增长率高达8.97%，广东由此成为全国家具行业最主要的家具生产、流通、出口基地及产业链集聚地之一，一些家居领域的头部上市公司主要生产基地均布局在广东地区。

换句话说，南方在家居领域具有产业集群优势，非常有利于志邦家居这样的行业头部企业借助于家居上下游产业链的有机协同，通过数字化数字化工厂，增加对南方加盟商的赋能，降本增效，从而提升公司有利于公司产品的综合竞争力。

这样一来，南方市场的原材料优势、物流成本优势、上下游资源整合优势，对于志邦家居来说不可或缺。

而且志邦家居正在全速推进的“全空间集成整家”战略，引领家居行业的最新发展趋势，且在产品品质和服务响应方面具有优势，如果能够融入南方的家居产业链，则能够高效对接南方市场在城镇化程度高，在家居融合发展方面的升级需求。

值得一提的是，目前志邦家居在南方市场的销售依赖于现有华东生产基地的生产供应和服务，一定程度上限制了公司南方市场业务的快速增长。

在此之外，南方市场虽然已经有了竞争实力比较强的对手，但总体而言市场集中度方面依然具有足够的空间，让志邦家居找到属于自己的目标用户。

由此，南方市场对于志邦家居来说是一个高价值的潜力市场。这其实正是志邦推出“南方战略”的初衷，也是志邦家居未来实现持续业绩增长的关键。

南方家居市场潜力巨大

志邦家居拓展南方市场的另一个原因，还跟家居行业的整体发展趋势有关。

众所周知在存量房时代，定制家居行业已经从以往的高速增长过渡到高质量发展阶段，需要的是一种属于家居行业的“新质生产力”。即家居企业必须在居民可支配收入持续提高及消费主体年轻化等宏观背景下，在家居消费的个性化和定制化趋势下打造出一流的产品，来对接消费者的升级需求。

 

对于志邦家居这样的行业头部公司来说，就是要通过吸收学习主要发达国家流行的定制家具理念，逐渐完善全屋定制布局，从单品类逐步向多品类多渠道融合发展。同时，家具的设计、制造环节与信息技术的结合也能较大程度上解决了定制产品难以规模化生产的行业痛点，从而能够满足消费者对于定制家居的要求。

这其实意味着，尽管家居行业已经不再难以维持高速增长，但还能通过顺应行业发展趋势，实现高质量发展、高质量增长，以质取胜。

家居行业的全球发展趋势也证明了这一点。

根据数据统计公司 Statista 的数据，2021 年全球家具行业规模达 6731 亿美元，2013-2021 年 CAGR 达 3.6%，全球家具行业处于稳步增长阶段。Statista 还预测，2026 年全球家具行业规模预计达 8629 亿美元。

从家具品类层面看，2021 年全球家具前 3 大品类分别为客厅类（2325 亿美元）/卧室类（1267 亿美元）/厨房类家具（806 亿美元），占比 35%/19%/12%，预计 2026 年将达 3100/1590 /1010 亿美元，2021-2025 年预计增幅 33.5%/25.4%/24.7%。

Statista的数据还显示，2026 年全球厨房类家具市场规模预计达 1006 亿美元，而且亚洲地区的厨房类家具人均消费水平仍然较低。在这种情况下，志邦家居的南下战略恰逢其时。即志邦家居只有在南方市场腹地建设一个高水平的生产基地，才能为高水平拓展南方市场提供强大的产能支撑，并实现有足够竞争力的成本效应，发展出与竞争对手相匹配的产品力。

南方战略有利于整合优势资源

南方战略的持续推进，将会撑起全新的业绩增长曲线，夯实龙头地位，并在存量市场竞争中获得实现领先。

财务方面，志邦家居2023年半年度报告显示，上半年实现营业收入约23.01亿元，同比增长13.04%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.79亿元，同比增长13.66%。

2023年前三季度（全年业绩尚未发布），公司实现营业收入39.29亿元，同比增长11.71%；归属于母公司所有者的净利润3.49亿元，同比增长10.92%；基本每股收益0.8083元，同比增长10.53%。

统计数据显示，在16家定制家具上市公司中（申万行业分类），仅有三家公司在今年前三季度营收与净利润收获两位数增长，志邦家居是其中之一。

 

能够在存量时代维持业绩增长，与志邦家居做出的一些提升上市公司资产质量的业务调整密切相关，比如最近两年一直在调整客户结构，战略客户正从民营企业逐步向国央企或国资参股的相对风险较低的优质客户转变。

志邦家居董事长孙志勇对此表示，公司近几年盈利能力逆势提升，会在未来竞争加剧的行情下努力保持。

在这种情况下，南方战略有利于让志邦整合优势产业资源，拓展全国甚至全球市场，实现业绩也盈利能力的持续提升。

 

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