重磅！商安信2023年上市企业风险榜单正式发布

近年来，中国上市企业暴雷潮愈演愈烈。上市公司的惊“雷”不断成为媒体热议的焦点，但踩雷者却心惊肉跳。自恒大暴雷到碧桂园正式违约，房地产巨头雷点频出，引发行业流动性危机。

第一轮暴雷潮，以恒大为主体；

第二轮暴雷潮，以融创、世茂为主体；

第三轮暴雷潮，以碧桂园、远洋为主体；

不管是企业盲目扩张和融资、却忽视了风险控制和财务稳健而带来的债台高筑，还是业绩造假、商誉减值大股东频繁减持套现，对投资者和市场而言都是极为危险的不稳定因素。这些问题交织，增加了中国资本市场的不确定性。如何在动荡的资本市场中提前识别风险并加以预防和止损是投资者的一大难题。

 

3A信用研究院运用商安信自主开发的、适用于中国市场环境和中国企业特性的量化信用评分模型，已连续四年发布专门针对上市企业的风险榜单——《上市企业榜单-申万行业分类》，打造中国上市企业短期流动性风险及短期违约风险全景图和变化趋势图。该榜单作为一个上市企业风险的预测性工具，不仅可以帮助投资者趟过业绩“地雷阵”，也有助于上市企业正确衡量自身风险水平。同时，该榜单将上市企业按照证监会行业大类进行分类，进一步构建行业风险五年变化趋势图，针对行业未来有可能面临的风险为市场参与者提供一个警示信号，并为投资者和企业在赛道的选择上提供新的参考维度。随着上市企业2022年年报的逐步披露，完整版《2023年上市企业榜单-申万行业分类》正式发布！      

榜单介绍

1、研究对象

企业对象：截至2023年7月31日，在主板、科创板、创业板、北证的A股上市企业，共计5022家。行业对象：有A股上市企业的申万一级行业，共计31个。

2、指标说明

3A信用研究院主要使用SI指数、PD指数和信用评分三个指标对企业/行业风险进行排序及研究。

 

来源：商安信，3A信用研究院

行业风险概览行业整体短期流动性风险及违约风险中等偏低：从行业分布上来看，2022年31个行业中有16个行业的SI值（短期流动性风险）落在194~229（“低于平均风险”）区间内；有27个行业的PD值（短期违约风险）落在0.71%~3.00%（“平均风险”）区间内。今年因频频爆雷，而备受关注的房地产业的SI值（短期流动性风险）为254，是31个行业中短期流动性风险最大的第3个行业。

 

来源：商安信，3A信用研究院2022年，食品饮料、美容护理、煤炭的短期流动性风险和短期违约风险最低，食品饮料和煤炭都是国民性的基础行业，风险较低且变化幅度不大；并且其中煤炭行业的风险在2018-2022年间呈现较明显的下降趋势。银行、建筑装饰和房地产行业则为短期流动性风险最高的3个行业；银行虽然风险较高，但2018-2022年间总体呈现风险轻微下降的趋势，而建筑装饰和房地产行业则呈现了比较快的风险增长趋势。         从2018年-2022年行业风险下降程度来看，有色金属的短期流动性风险及短期违约风险下降最快。3A信用研究院进一步研究发现，有色金属的行业风险下降主要是由能源金属中的锂板块带动。据3A数据显示，锂板块的SI指数（短期流动性风险）在2018-2022年间年均下滑12.32%。3A信用研究院认为，随着双碳政策的落地，新能源领域快速发展，叠加锂精矿拍卖等因素催化下，供需延续偏紧，资源端溢价不断提升。

所有行业中，社会服务的风险增长最为明显，其短期流动性风险在2018-2022年间年均增长3.58%。在该行业的细分板块中，旅游综合的风险上升最为明显。3A信用研究院认为，2018-2022年间，旅游综合板块主要受国内疫情影响，自2020年开始风险加速攀升。

 

来源：商安信，3A信用研究院

上市企业风险概览大部分企业风险程度偏低：从分布上来看，5022家上市企业2022年的短期流动性风险和短期违约风险主要集中在（低于）“平均风险”的区间，并且这两个分布都呈现明显右偏分布特征。值得注意的是，有2家企业的PD值超过30%，预示了较高的短期违约风险，分别是*ST爱迪（002740.SZ）、*ST搜特（002503.SZ）。

 

来源：商安信，3A信用研究院

 

来源：商安信，3A信用研究院东方生物（688298.SH，医药生物）、融捷股份（002192.SZ，有色金属）、九安医疗（002432.SZ，医药生物）、雅化集团（002497.SZ，有色金属）和永兴材料（002756.SZ，有色金属）为2022年短期流动性风险和短期违约风险程度最低的5家企业。

 

来源：商安信，3A信用研究院       和2018年相比，5022家上市企业企业中有2392家企业的2022年短期流动性风险有所下降，其中华大智造（688114.SH，医药生物）和联创股份（300343.SZ，基础化工）的短期流动性风险下降最快，复合年均增长率（以下简称“CAGR”）分别达-20.93%、-20.81%；国际医学（000516.SZ，医药生物）和西安旅游（000610.SZ，社会服务）的短期流动性风险上升最快，CAGR分别达25.79%、22.16%。

 

来源：商安信，3A信用研究院

榜单附件《2023年上市企业榜单-证监会行业分类》共包含6个子榜单，如需下载完整榜单，请关注公众号“商安信”领取。

 

来源：商安信，3A信用研究院

 

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