万邦德：保留的制药业务盈利能力强于拟出售的铝加工业务，资产结构与质量齐改善

1月8日晚间，万邦德（002082）发布关于对深圳证券交易所重组问询函的回复的公告，并结合回复内容对2020年12月24日发布的《重大资产出售暨关联交易报告书(草案)》进行修订。本次交易完成后，公司将以13.51亿元的价格剥离重资产的传统铝加工的业务，聚焦于技术密集型的医药制造和医疗器械业务板块。

公司表示，本次出售铝加工板块是上市公司继续实施业务转型发展战略的重要一步，通过出售标的公司股权，上市公司可以获得充足的现金，一方面可以降低财务费用，优化资产结构，改善财务状况，另一方面为新药研发、新产品的扩展储备长期发展资金，进而提升公司未来的持续经营能力。

进一步突出医药主业属性，优化资产结构、现金流、利润水平

在转型前，万邦德曾是中国建筑铝型材二十强企业之一。近年来，公司管理层一方面重点推进内部资源整合与优化，努力提升公司经营管理水平和效率；另一方面抓住有利时机，实施战略性布局，自2017年确定向医疗大健康转型的发展战略，逐步收购万邦德医疗、康慈医疗、万邦德制药等医药行业企业，并投资建设中非医疗产业园，一系列布局后，2020年4月将公司名称变更为“万邦德医药控股集团股份有限公司”，体现了公司转型医药的战略方向。

医药制造和医疗器械业务作为公司确定的发展方向，符合国家政策支持和经济发展趋势，保持着较高的行业景气度。当前中国医疗健康产业正在迎来良好的发展时期，上市公司出售所持铝加工板块子公司栋梁铝业100%股权和湖州加成全部51%股权，加大对医疗大健康行业的投入，有望在政策的大力支持下享受行业发展的红利。

通过本次交易，上市公司可以优化资产结构，改善财务状况，从而提升偿债能力、盈利能力以及抗风险能力。特别是从现金流角度来看，本次交易完成后，上市公司可以获得13.51亿元的现金流入，不仅可以让上市公司拥有更充沛的经营资金，同时也能够将获得的现金归还银行贷款、新药研发、药品生产技术改进项目、万邦德-中非医疗科技园建设和补充流动资金等，为公司医药产业发展提供长期的资金保障。

在快速发展的医药行业中，盘活资产，提高资产周转效率也是提高竞争力的重要方面。本次交易完后，上市公司2020年7月末净资产增加9.25%，资产负债率也将由47.85%下降至34.51%，实现了资产优化也将铝加

工业务的应收账款和存货等资产盘活，提高资产质量，优化资产结构。

公司在问询函回复中表示，本次交易完成后主要业务将集中在医疗器械业务和医药制造业务，剩余业务的规模和整体盈利能力良好。其中子公司万邦德制药虽然受到新冠疫情的影响，但是整体经营情况已经基本恢复，2020年前三季度营业利润同比持平，营业利润超过了拟剥离两标的公司营业利润的合计数，保留的制药业务2020年前三季度的营业利润率20.95%，本次交易出售的铝加工业务2020年前三季度的营业利润率为5.04%，上市公司保留的制药业务的盈利能力强于本次交易出售的铝加工业务的盈利能力。

此外，根据2020年三季报，公司前三季度实现营收112.10亿元，归母净利润1.21亿元，都因疫情影响同比下滑，而第三季度业绩已显著回暖，营收已恢复正向增长。随着2021年随着国内疫情得到控制，新冠疫苗逐渐问世，公司预计受新冠疫情影响会进一步降低，医药、医疗器械业务将有望实现反弹。本次修订后的重组方案将提交股东大会审议，以及其他相关法律法规所要求的可能涉及的批准。为填补摊薄即期每股收益，未来公司将严格执行利润分配政策，在符合利润分配条件的情况下，积极实施对股东的利润分配，优化投资回报机制。

向医药大健康产业转型，盈利能力有望加速提升

在对深交所问询的回复公告中，本次交易对价的后续使用安排包括新药研发、药品生产项目技术改进、药品生产厂房的建设等，都已详细列出具体安排。本次交易有助于不仅优化上市公司资产结构、改善资产质量，更为上市公司向医药大健康产业转型奠定基础。

在上市公司现有医药板块中，万邦德制药是国内银杏叶滴丸独家生产企业，具有自主知识产权的石杉碱甲原料药、注射剂以及在研的控释片已获得国内、美国、欧盟、日本多项发明专利，盐酸溴己新及其制剂、联苯双酯及其滴丸剂、氯氮平及其制剂等多个产品市场份额比较高的企业，其研发中心被浙江省认定为“心脑血管药物省级高新技术企业研究开发中心”，有32项授权专利，其中24项为发明专利，并有多项新药研究项目处于临床研究的不同阶段，为提升公司核心竞争力、保证可持续发展奠定了坚实基础。万邦德制药从2020年2月开始并表，截至三季度末已实现利润12,363万元，为上市公司带来归母净利润的新增长点，让公司实现跨越式发展。

在万邦德对深交所的回复函中，交易对价款用途中排在第一位的即是石杉碱甲控释片新药研发项目。该项目由万邦德制药集团、中科院上海药物所、浙江省医学科学院、等联合开发，临床适用于阿尔茨海默症患者的学习和记忆功能障碍，拥有自主知识产权，目前项目已完成处方筛选、工艺开发及中试生产，非临床安全性评价，并获得了临床试验批件（批件号：2018L02643），Ⅰ期临床试验已在的进行中。

在医疗器械板块，公司专注国内骨科及高分子医疗器械发展，逐渐成为国内细分市场的领先者。公司子公司万邦德医疗主要从事高端医疗器械研制、医疗设备服务和提供医院工程服务等，主要产品及服务包括骨科植入器械、医疗设备及医院工程服务、一次性无菌医用高分子耗材、防护用品。其中在高分子注射器方面，拥有普通型、 自毁型、安全型等多种型，公司的一次性针头自动回缩式安全注射器在国内仅2家生产，产品规格涵盖0.1mL、0.2mL、0.5mL、1mL、2mL、 3mL、5ml等多种规格，市场前景广阔。

尤其是公司拥有中非协同的战略优势，将通过整合万邦德医疗与南非子公司在产品研发生产、市场推广等方面协同效应，全球化战略将不断提公司的市场竞争力。万邦德-中非医疗科技园已在2020年11月顺利通过竣工验收。该项目通过引进南非高端骨科植入医疗器械产业化技术，落地转化生产填补国内空白、替代进口的人工-脊柱、关节、创伤、运动医学、神经外科等医疗器械系列产品，部分产品的国内注册正在计划推进。该项目预计2021年6月份正式投产，目标成为亚洲一流、辐射全球的医疗器械多产业基地。

因此，通过剥离资产，将有助于上市公司在医药领域保持并扩大在心脑血管和神经系统重大疾病领域的天然植物药研究与应用方面的优势地位，在医疗器械方面打造特色优势，打通国际国内两个市场。上市公司将充分利用自身优势，积极借助资本市场的力量，加速在大健康行业领域的前瞻性布局，工商资料显示公司子公司出资设立台州万邦德生物发展有限公司，期待公司在新的领域的发展，有效利用国家产业政策对大健康相关产业发展的拉动作用，为公司不断培育新的业绩增长点。

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