报告期内基金的业绩表现 景顺长城中小板净值下跌1.98％ 请保持关注

景顺长城中小板创业板精选股票型证券投资基金(简称：景顺长城中小板，代码000586)公布最新净值，下跌1.98%。本基金单位净值为1.835元，累计净值为1.835元。

景顺长城中小板创业板精选股票型证券投资基金成立于2014-04-30，业绩比较基准为“创业板综合指数*45.00% + 中小板综合指数*45.00% + 中证全债指数*10.00%”。 本基金成立以来收益83.50%，今年以来收益51.90%，近一月收益14.54%，近一年收益53.69%，近三年收益7.44%。近一年，本基金排名同类(128/682)，成立以来，本基金排名同类(79/838)。

金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为29.22%，近两年定投该基金的收益为29.90%，近三年定投该基金的收益为24.95%，近五年定投该基金的收益为22.53%。(点此查看定投排行)

基金经理为李孟海，自2015年03月03日管理该基金，任职期内收益45.63%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为辰安科技(持仓比例9.38% )、中宠股份(持仓比例8.51% )、晶盛机电(持仓比例5.84% )、大博医疗(持仓比例5.68% )、锐科激光(持仓比例5.45% )、普利制药(持仓比例5.37% )、国星光电(持仓比例4.90% )、光威复材(持仓比例4.75% )、佩蒂股份(持仓比例4.71% )、先导智能(持仓比例4.46% )，合计占资金总资产的比例为59.05%，整体持股集中度(高)。

最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为辰安科技(持仓比例8.76% )、中宠股份(持仓比例7.59% )、中航电测(持仓比例6.80% )、大博医疗(持仓比例5.91% )、蓝帆医疗(持仓比例5.09% )、晶盛机电(持仓比例4.48% )、佩蒂股份(持仓比例4.39% )、顺丰控股(持仓比例4.35% )、光威复材(持仓比例4.14% )、世嘉科技(持仓比例3.42% )，合计占资金总资产的比例为54.93%，整体持股集中度(高)。

报告期内基金投资策略和运作分析

3季度国内经济受内部增长动能不足和中美贸易摩擦的双重影响下，经济增速继续下行。消费增速进一步减缓;进出口继续拖累经济;房地产投资仍在提供强支撑，基建投资底部略有抬升，制造业投资弱势企稳。9月中国制造业PMI为49.8，较8月小幅回升，并创下5月以来新高，制造业景气度略有改善，但仍处于“荣枯线”以下。受非洲猪瘟的影响，猪肉价格上涨，3季度CPI指数上行，潜在制约货币宽松力度;受需求疲弱影响，PPI指数回落。货币政策继续加大逆周期调节力度，在一定程度上舒缓了资金传导不畅的问题，逐步引导实体经济资金成本下行。??海外方面，3季度全球经济继续走弱;美国9月ISM制造业指数跌至47.8，是2009年6月以来新低;欧元区9月制造业PMI终值45.7，创2012年10月以来的最低水平。全球主要国家已经逐步开启降息步伐，新一轮货币宽松周期启动。??市场方面，3季度上证综指、上证50、沪深300分别下跌2.5%、1.1%、0.3%;中小板、创业板分别上涨5.6%、7.7%。在科创板开板的情绪带动下，科技板块表现强势，涨幅居前的行业分别为电子元器件、医药、计算机，分别上涨18.6%、6.9%、5.0%;跌幅居前的行业分别为钢铁、有色金属、商贸零售，分别下跌10.5%、7.0%、6.8%。??本季度，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在公共应急安全、孤独消费(宠物食品)、光伏半导体设备、医疗器械、仿制药出口、高端激光装备、LED芯片等相关领域。行业配置上，重点配置在电子元器件、医药生物、农林牧渔、计算机、机械设备等板块领域。??展望4季度，美国消费出现颓势，服务业PMI开始向制造业靠拢;欧日也有类似迹象;全球衰退风险增大。美国经济未来12个月下行压力将加大，从而推动美联储继续降息。当前，贸易争端带来的全球制造业放缓，降息并不能解决根本问题，贸易收缩下的制造业衰退正逐渐向消费和就业传导，即使货币政策释放最大的流动性宽松预期也未必能够扭转全球制造业陷入衰退的颓势。??经济周期处于衰退期，海外环境恶化，政策空间有限;国内政策的主基调仍是促转型和去杠杆，稳增长政策难以持续。当前持续收紧的地产调控将逐步传导至新开工，地产投资增速放缓对经济增长的拖累将在4季度逐步体现。减税降费叠加土地出让收入缩减，地方政府有望通过提前下发2020年的地方专项债额度来托底基建增长。制造业投资仍然偏弱，需要稳定的信用宽松预期进行提振。预计央行4季度仍有较大概率调降MLF利率。为了留足货币政策宽松的空间，国家大力促进加大生猪供应，控制食品价格上行幅度，保持CPI在合理稳定的水平，为货币宽松提供腾挪空间。??当前A股估值中枢总体处于底部区域，对长期问题的反映已经开始钝化，对边际改善的反映能力恢复，进而演绎出新的市场特征。随着中美贸易摩擦的进一步深化，中国科技产业转型升级的步伐将加快，国家基建托底将逐步倾向于“新基建”，即5G、工业互联网、大数据、人工智能、高端装备自主可控、半导体、光伏、新能源汽车、风电等新兴产业和新材料领域，提升中国的硬实力。随着房地产下行周期的逐步来临，整体市场结构将趋于变化。??在流动性宽松的背景下，中小市值优质公司的融资环境将改善。在投资者结构的剧烈变化之下，大市值股票的估值节节攀升，中小市值的优质制造科技类公司的性价比优势将逐步凸显。随着2014年6月以来新上市的一批次新企业的财务状况、行业发展趋势及公司治理状况更加明晰，未来2-3年有望重新迎来中小板、创业板股票的较好投资时期。通过自上而下基于行业生命周期和公司的产品周期来精选具备未来业绩增长确定性的公司有望取得超额收益。??对于行业走势，我们最为看好公共应急安全、孤独消费(宠物食品)、光伏半导体设备等领域的投资机会。同时，我们也积极布局医疗器械、仿制药出口、高端激光装备等具备成长性的相关领域。

报告期内基金的业绩表现

2019年3季度，本基金份额净值增长率为12.45%，业绩比较基准收益率为3.22%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

关键词： 中小板