多只短期理财基金转型 资金转移定价 改造成为中短债基金

种种迹象显示，银保监系统今年前三季度对保险市场乱象保持高压态势，依法依规惩处。银行和保险业作为金融体系中的两大主体，其健康发展取决于对监管规则的遵循。

数据显示，今年前7个月，监管部门共处罚银行保险机构1239家次、责任人1664人次，罚没款合计5.94亿元。经过各方面努力，目前高风险机构风险逐步化解，非法集资大案要案正在有序处置，网络借贷风险压降成效比较明显。网贷机构数量比2018年初下降57%。同时，大力铲除信用风险产生的土壤。金融风险已经从发散状态逐步转向收敛，总体可控。此外，监管机构对银行保险业的监管也以制度形式不断完善。10月10日，银保监会办公厅发布《关于开展银行保险机构侵害消费者权益乱象整治工作的通知》。为进一步加强对银行保险机构员工履职行为的监管，提升内控机制有效性，督促各机构员工公平公正履职，10月11日，银保监会发布《关于银行保险机构员工履职回避工作的指导意见(征求意见稿)》。此前我国利率传导渠道整体不畅，分市场看，债券市场利率传导效率相对较高，短期利率能一定程度有效传导至中长期利率。但是贷款市场传导效率整体偏低，2015年以来，我国市场利率整体经历了一轮“下降-上升-下降”的历程，但是贷款市场利率既没有随市场利率上升，也没有在2018年以来随市场利率下行。通过计算市场利率与贷款利率相关性，我们发现：1)我国贷款利率传导效率与发达国家相比处于显著偏低水平;2)票据融资的利率传导相对通畅，一般贷款的传导效率最低;3)2013年7月放开贷款利率管制下限后，市场利率对一般贷款利率传导效率有所提升，但仍处于较低水平。

银行业和保险业具有诸多金融同质属性，从根本上讲，服务实体经济、服务人民生活是两者的共同天职和宗旨。在监管中，应充分发挥银行业、保险业监管耦合产生的“1+1>2”的放大效应，推动银行业、保险业在支持供给侧结构性改革、新旧动能转换、乡村振兴、脱贫攻坚、民营企业等方面，运用灵活业务模式，更好地发挥资金供给和风险保障等协同效应，提供高效优质的综合金融服务。应深入整治不合规、不合理收费，严厉打击变相提高融资成本的行为，督导银行机构制定差异化贷款利率下降目标，通过内部资金转移定价优惠、下调转贷利率等方式，合理控制利率水平，并推动保险机构简化各类灾害保险的理赔流程，加快理赔速度。

在深入总结银行业与保险业监管经验的基础上，要加快推进市场准入退出、现场检查、非现场监管、风险处置、公司治理等方面制度机制建设，弥补监管制度短板，尽快实现银行业保险业基本监管规则统一，逐步建立统一协调的监管制度体系。与此同时，在统一监管标准的基础上，着力固化监管制度规范，以行业规范建设为抓手，保持强监管严问责基调，协同银行业与保险业两大板块，传导压实监管制度要求，增强制度执行力和监管震慑力。LPR改革之后，利率渠道疏通还存在哪些问题?LPR改革作为完全利率市场化过程中的过渡机制，在引导贷款利率下降、缓解实体经济融资贵方面迈出重要一步。但是LPR改革也只是我国利率渠道疏通的一小步，实现真正的利率市场化，我国仍面临资金供给端及需求端两方面的问题。资金供给端：在央行层面，1)当前我国缺乏明确的基准利率信号，各期限政策利率信号存在分割;2)我国在利率走廊建设上仍处于探索阶段，难以有效稳定利率波动;3)过高的法定存款准备金率、贷款数量的隐性限制等监管要求变相增加银行资产配置的成本，限制银行在不同类型资产(主要是贷款和债券)之间的配置;在中小银行层面，央行缺乏直接向中小银行提供流动性的渠道，中小银行流动性分层，干扰信贷市场正常定价，影响中小银行的民营及小微客户融资成本;在商业银行层面，存款利率短期仍然难以实现市场化，导致商业银行内部定价参考的资金成本仍将在一定程度上挂钩于存款基准利率，难以与市场利率形成较高的关联性。在资金需求端，经济下行以及预算软约束造成实体经济流动性分层，国企及民企信用利差扩大，影响利率渠道向实体经济的传导效率。

防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务，也是银行业保险业监管工作的永恒主题。首先，坚持不懈地治理市场乱象。重点整治违规授信、违规担保、违规代理、违规销售等违法违规经营行为，违规资金池、多种加通道等影子银行风险以及股权代持、虚假出资、循环注资、利益输送等不当行为，以及财产保险手续费“控高”和费率“限低”，人身保险销售误导行为以及保险中介机构套取费用、虚开发票问题。其次，突出防控重点领域风险。进一步摸清风险底数，继续做实资产质量真实性监管，加快存量不良资产处置进度，强化风险源头治理和分类处置，积极化解重点企业风险，引导保险资金参与债委会，推动开展市场化债转股，稳步推广联合授信试点，坚决防止出现大量新增不良，避免信用违约集中爆发。再次，稳妥化解重点机构风险。结合风险变化和处置能力，及时优化调整高风险机构处置方案，推动地方政府和主要股东给予政策资源支持，确保各项风险处置措施落到实处。持续完善银行保险机构公司治理，强化对机构主要负责人和高中级管理人员的监督管理。[责任编辑：郭鹏飞]

关键词： 资金转移定价